一天400多个版面 戳戳看不懂的信披“暧昧”

　　经济观察网 记者 欧阳晓红又到年报信息披露季，又到特权与利益眉来眼去“暧昧”时。

　　以3月29日的某证券类报纸为例，该报当天版面为412个版。除了前14个版为日常的新闻财经报道外，剩余版面主要为上市公司各类的公告、信息披露。粗算下来，该报当日可进账约4700万元左右的信息披露费用。而这只是中国证监会指定信息披露的报刊之一，如果加上其他几家指定信息披露的报刊呢？

　　另据不完全统计，近期出版的某证券报，版面日均高达392版以上，3月28日更是高达444版，这相当于都市报的888版。每年数千家上市公司都要花几十亿元。

　　一位证券报中层说，一天400多个版面并不奇怪，信息披露高峰就是如此现象。这还只是年报，还有季报、各类公告等其他信披事项，这些对上市公司来说是一笔不小的开支。一家小型创业板公司董秘说，该公司每年的信披费用至少在几十万元人民币左右。

　　再以此前的皮宝制药（002433SZ）为例，其以高达2199.5万元的信息披露与路演推介费成为中小板IPO企业费用之首。其中，信息披露费1000万元，路演推介费1199.5万元。

　　多么惊人的一笔数字，证监会指定的信息披露政策令人生疑。

　　但是不要为上市公司的负担沉重而心生同情，公司会通过发行新股所募集到的巨额资金中列支，换言之，是广大投资者在为公司间接支付这笔费用。

　　其实，在一般的读者看来，所谓的证券信息披露版面就像一堆废纸，因为那字印得根本没法看。

　　没有人看？没关系，信息照样披露，因为可以有白花花的银子进账啊。

　　如果看过纸质版的证券类报纸信息披露，你就会明白，那也许是迄今为止最没有必要的浪费纸张印刷形式了。一是字体太小，数据、图表看不清楚，二是网络信息技术发达，线上阅读更加直观明了。

　　如此信息披露费毫无价值可言，其只是“肥”了一些相关利益者的腰包，未给投资者带来什么效益。

　　不过，因为某种特权和利益的格局不能打破，这个特殊的纸质信披“饭碗”在网络信息化如此发达的今天，依然被人掩耳盗铃般地端着，指定信披证券类报刊因此收益不菲。事实上，对上市公司而言，信息报露电子化，成本少多了，为何不推信息披露无纸化呢？

　　监管层曾经动议改进相关信披制度。早在2012年12月中国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30号—创业板上市公司年度报告的内容与格式》（2012年修订）指出，借鉴创业板公司IPO招股书说明书，只在报纸刊载提示性公告的做法。

　　同时也考虑到报纸在信息披露方面的滞后性，今后创业板上市公司只需要在报纸刊载年报的提示性公告，年报全文采取网络形式进行披露。另外，准则还要求年报摘要大幅简化，着重披露投资者最关心的财务和经营状况等内容。该准则自2013年1月1日起施行。

　　很显然，这个新规定可能没有得到很好的执行；否则不会出现证券类报刊一天400多个信息披露版面的怪象。

　　说白了，信息披露无纸化，难得不是技术，而是打破现有的利益格局。

　　尽管，中国证监会已规定，上市公司在股票发行过程中产生的广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等其他费用必须计入上市公司的当期损益。但仅此不足以改变上市公司就此肆意花钱的恶习，更何况上市公司貌似也不在乎这点—可让指定信披证券报刊欢喜的“公关费”。这其中有些不能说的秘密：话说此类享受“特权”的报刊“拿人手短，吃人嘴软”。而上市公司的潜台词是“白花花的银子流进你的口袋，你还好意思说我的不是吗？”

　　于是，上市公司与信披媒体也许自然而然形成了某种默契。虽说数百页的信息披露版面没有人看，纸制印刷照样按时出。管它有用没用，管它有无价值，一方“肥”了口袋，另一方“堵”了嘴才是硬道理。

　　惟有不明“事理”的投资者看不懂—这特权与利益之间你来我往的“暧昧”。

　　(经济观察网)