基金市场分化 QDII后市可期(图)

　　[摘要]二季度基金市场又将如何演绎？专家分析，盯准股基的结构性行情，优先关注高信用等级的债基。

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　　徐侨唯 制

　　商报记者 李扬帆

　　2014年一季度A股市场的走势跌宕起伏，基金市场也呈现出一定的分化，债券型基金、QDII基金的投资回报率在此期间都处于正增长的状态，而股票型基金整体投资回报率则有一定的回落。

　　二季度临近，基金市场又将如何演绎？专家分析，盯准股基的结构性行情，优先关注高信用等级的债基，而QDII的后市行情能否延续尚待观察。

　　股基

　　盯准结构性行情

　　去年股票型基金的整体表现可谓亮眼，今年一季度，股基的表现仍优于A股市场。以新兴产业、消费类基金的投资回报率相对较好，如“兴全轻资产”一季度的净值增长率就高达30.92%。

　　后市展望：长城证券投资顾问龚科分析，二季度A股市场仍将处于多空博弈的格局，但仍有结构性机会。央行持续回笼资金、新股发行重新开闸、突发性信用违约事件对风险情绪的刺激等因素对大盘造成打压；但在相对偏低的市场估值、优先股等利好政策支撑下，A股市场仍有较好的结构性机会，在此背景下，价值型股票的机会有望在二季度逐渐凸显，如生物制药、环保等板块。另外国企改革、军工等主题性板块的炒作仍将延续，以上述板块为主要投资标的的股基值得重点关注。

　　债基

　　关注高信用等级品种

　　相对于股基，2013年债券型基金的平均收益率有些拿不出手，不过进入2014年后，随着债券市场的回暖，债券基金的投资收益率也水涨船高。商报数据中心统计，有可比数据的653只债券型基金1月份的净值平均增长率为1.35%。

　　后市展望：华泰证券投资顾问陈勇表示，本轮债券市场的“小阳春”行情，主要由资金面超预期宽松引发，不过鉴于一季度季末开始的流动性重回紧平衡具有中长期趋势，四五月份外汇继续减少、财政季节性回笼等因素使当前流动性紧张态势继续延续下去，二季度债券市场的投资回报率有望出现回落，加之债券违约事件对市场情绪的冲击，二季度债券市场的投资预期不太乐观。建议投资者规避持有高收益低评级债券过多的债券基金，优先关注以较高信用等级、良好流动性的国企债券为主要投资标的的债基；其次可适度配置持有信用等级在AA+以上、久期在1～2年左右的高等级信用债较多的债基。

　　QDII

　　挂钩美股品种更可期

　　2013年整体收益率高达5.19%的QDII基金，今年一季度坐了一趟“过山车”，100只QDII基金的净值在1月份整体下跌了2.41%，不过随着2月份大宗商品市场的回暖以及美国股市的复苏，QDII基金迅速止跌回升，自2月份以来整体上涨0.26%。

　　后市展望：广发证券投资顾问郑有利认为，随着欧美国家经济复苏，美国QE退出持续推进，而发达经济体金融市场的投资回报率则有望抬升，因此风险偏好较高的投资者可以选择主动管理能力较强的美系股票型QDII基金，如博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等，收获相关QDII基金净值增长收益。

　　(华龙网-重庆商报)