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中诚信托兑付事件影响几何 影子银行市场蒙阴影

2014-02-12 来源: 上海证券报 作者:裴文斐 作者: 我要评论 阅读量:

文章摘要:⊙见习记者裴文斐○编辑张亦文春节前夕,神秘接盘者出手兜底中诚信托诚至金开1号信托项目,投资人本金悉数到账,只损失了一小部分利息,30.3亿元的信托兑付危机以“刚性兑付”的形式告终。然而在信托人士看来,这起信托兑付事件将对今后影子银行市场投资

春节前夕,神秘接盘者出手兜底中诚信托诚至金开1号信托项目,投资人本金悉数到账,只损失了一小部分利息,30.3亿元的信托兑付危机以“刚性兑付”的形式告终。”  不过,有信托人士认为,中诚信托兑付事件将对今后影子银行市场投资蒙上一层阴影。

⊙见习记者裴文斐○编辑张亦文

春节前夕,神秘接盘者出手兜底中诚信托诚至金开1号信托项目,投资人本金悉数到账,只损失了一小部分利息,30.3亿元的信托兑付危机以“刚性兑付”的形式告终。

然而在信托人士看来,这起信托兑付事件将对今后影子银行市场投资蒙上一层阴影。“银信合作、甚至投资者对影子银行市场的信心出现了裂痕。”

经济学家则认为,倘若该信托项目以违约告终,可能会导致投资者对信托和其他影子银行信贷市场丧失信心,致使这些市场上的流动性收紧,从而产生信贷紧缩。

影子银行市场蒙阴影

业内人士认为,中诚信托本金兑付可能刺激市场继续追逐高收益资产。“刚性兑付没有打破,短期内缓和市场对信用违约风险的担心。”有信托公司人士接受上海证券报记者采访时如此表示。

认为,中诚信托兑付风险将推动高收益债市行情,但无需过度高估对债券市场的冲击。“由于国内债券市场较强的道德风险预期以及在整体信用体系中相对隔离的地位,无需过度高估此次兑付风险对于债券市场的冲击,该信托产品最终实现兑付,可能更加刺激市场对于政府救助的预期,推动高收益债市场形成一定行情。”

不过,有信托人士认为,中诚信托兑付事件将对今后影子银行市场投资蒙上一层阴影。

“虽然投资人拿回了本金,只损失了一小部分利息,表面看这次事件对于工行和中诚信托的商誉造成了一定影响,背后则是银信合作、甚至投资者对影子银行市场的信心出现了裂痕。”

瑞银证券特约首席经济学家汪涛撰文评价了中诚信托兑付危机,他认为信托或影子信贷若违约最主要的负面影响是打击投资者对影子银行市场的信心。

“由于信托公司不同于银行,不能创造货币、没有高杠杆,且几乎没有证券化,因此信托违约对体系产生的直接影响(例如通过支付体系产生的影响)应当较为有限。”汪涛指出。

他认为,银行或许会因支持或分销这样的信托产品而遭受相应的损失,但损失规模与其资产规模相比要小很多。但是,违约事件可能会导致投资者对信托和其他影子银行信贷市场丧失信心,致使这些市场上的流动性收紧,从而产生信贷紧缩。

投资人危险的赌博

“投资诚至金开1号信托项目之前,工行的客户经理销售时一再表示这款产品非常安全。”上海一投资者李先生告诉上海证券报记者,“直至事发前,我都以为这款信托产品是由工行担保的。”

李先生坦诚,购买该信托产品前对中诚信托、煤矿市场行情一无所知,对山西煤矿公司的印象只是简单的“很有钱”。

令人唏嘘的是,李先生的情况并非个案,其他700名项目投资者大多存在类似问题。

“他们等于把钱交给一家从未听说过的公司,去投资一个完全陌生的行业领域,这简直与赌博无异。”沪上一信托公司经理告诉记者。

“购买信托项目首先是看公司,稳健较大的信托公司相对更有保障,其次要看投向,陌生的领域不要投资,同时各家信托公司的业务偏向也不同,注意挑选。”上述信托经理说道,“最后要看融资方还款实力,尤其对资金用途、项目介绍、风控措施这三个方面详加研究,信托推介书、合同中若存在用词含糊不清的项目,尽量不要考虑。”

除了加强投资者教育,监管层还需从设定规制上做出努力,对于新增信托产品严格把关,正如107号文中所提到的,加强信托公司回归信托主业、运用净资本管理约束信贷类业务、信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务,同事建立完善信托产品登记信息系统、探索信托受益权流转。

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